Quanto vale davvero Stellantis? Analisi dei fondamentali

Quanto vale davvero Stellantis? Analisi dei fondamentali del titolo più odiato di Piazza Affari

Stellantis è davvero un affare ai prezzi attuali oppure il mercato sta correttamente anticipando un deterioramento strutturale? Dopo un ribasso vicino al 50% in dodici mesi e la discesa sui minimi dell’anno, il titolo è tornato al centro dell’attenzione degli investitori. Il prezzo intorno a 4,26 euro fa apparire l’azione estremamente conveniente rispetto al patrimonio e ai ricavi del gruppo. Ma, nel settore automobilistico, un multiplo basso può rappresentare tanto un’opportunità quanto una trappola del valore.

Per capire quanto vale veramente Stellantis bisogna separare tre elementi: la solidità patrimoniale, la capacità di produrre utili e cassa e la credibilità del piano di rilancio. Solo alla fine ha senso confrontare questi dati con il prezzo di Borsa.

Stellantis in Borsa: il contesto

Negli ultimi dodici mesi il titolo ha perso circa il 50%, mentre il massimo del 2026, toccato a gennaio, era pari a 9,851 euro. In altre parole, in meno di nove mesi la capitalizzazione si è più che dimezzata.

Con circa 2,90 miliardi di azioni in circolazione, il mercato attribuisce oggi a Stellantis un valore vicino a 12,4 miliardi di euro. È un dato sorprendentemente basso per un gruppo che nel primo semestre 2026 ha generato ricavi per 81,6 miliardi di euro e dispone di marchi come Jeep, Ram, Fiat, Peugeot, Citroën, Opel, Alfa Romeo e Maserati.

Il motivo è semplice: gli investitori non stanno mettendo in discussione la dimensione del gruppo, ma la sua capacità di trasformare i ricavi in margini, utili e flussi di cassa sostenibili.

Quanto vale davvero Stellantis: i numeri fondamentali

Nel primo semestre 2026 Stellantis ha registrato:

• ricavi netti per 81,6 miliardi di euro, in crescita del 9,9% sullo stesso periodo del 2025;
• utile netto di 670 milioni, contro una perdita di 2,26 miliardi nel primo semestre precedente;
• risultato operativo adjusted di 1,73 miliardi;
• EPS adjusted di 0,32 euro nel semestre;
• free cash flow industriale negativo per 921 milioni;
• posizione finanziaria netta industriale positiva per 10 miliardi;
• liquidità disponibile per 48,4 miliardi.

I dati mostrano un miglioramento rispetto al 2025, ma la redditività resta modesta. Nel secondo trimestre il margine operativo adjusted si è fermato all’1,8%, mentre il risultato operativo adjusted di 773 milioni è rimasto sotto le attese degli analisti. Il management prevede per l’intero 2026 una crescita dei ricavi a una cifra media, un margine operativo adjusted a una cifra bassa e un miglioramento del free cash flow industriale. La cassa industriale positiva è attesa soltanto nel 2027.

Perché Stellantis potrebbe essere sottovalutata: i punti di forza

1. La valutazione patrimoniale è estremamente bassa

2. La struttura finanziaria industriale conserva un cuscinetto

3. Il Nord America mostra segnali di recupero

4. Basta un recupero parziale dei margini per cambiare la valutazione

Perché il mercato continua a penalizzare Stellantis: i rischi

1. I margini sono troppo bassi

2. La generazione di cassa non è ancora tornata positiva

3. Il rilancio richiede investimenti e tempo

4. Cina, transizione elettrica e dazi cambiano le regole del gioco

5. Il valore contabile non coincide con il valore liquidabile

Quanto vale veramente Stellantis? Tre scenari

In questa fase una valutazione puntuale rischia di creare una falsa precisione. È più utile costruire tre scenari basati sulla capacità del gruppo di recuperare utili e margini.

La fascia centrale tra 5,50 e 6,20 euro appare oggi la più ragionevole. È coerente sia con una normalizzazione prudente degli utili sia con le valutazioni esterne disponibili: il consenso degli analisti riportato nello screenshot di InvestingPro indica un target medio di 5,61 euro, mentre il fair value medio dei modelli è pari a 6,06 euro.

Comprare direttamente Stellantis o usare una strategia alternativa?

Comprare l’azione significa partecipare integralmente all’eventuale recupero, ma anche esporsi senza protezioni a nuove discese. Per chi ritiene che Stellantis possa stabilizzarsi senza necessariamente tornare subito sui massimi, può essere valutata una soluzione con un profilo di rendimento più difensivo.

Il Marex Memory Phoenix Autocall su Stellantis, ISIN IT0006777707, prevede un premio potenziale dell’1% lordo al mese, pari al 12% annuo, a condizione che alle date di osservazione il titolo sia almeno al 50% del valore iniziale. Lo strike è fissato a 4,6265 euro e la barriera europea, valida a scadenza, è collocata a 2,3133 euro.

La struttura prevede inoltre:

• premi mensili potenziali da 10 euro su un nominale di 1.000 euro;
• effetto memoria per i premi eventualmente non pagati;
• rimborso anticipato possibile dal 15 febbraio 2027;
• trigger autocall iniziale al 100% dello strike, in discesa di un punto percentuale al mese;
• scadenza il 22 agosto 2029;
• barriera capitale europea al 50%, osservata soltanto alla data finale.

Con Stellantis intorno a 4,26 euro, la barriera si trova circa il 45% più in basso rispetto al prezzo corrente. Il certificato può quindi generare premi anche in presenza di una performance laterale o moderatamente negativa del titolo.

Per caratteristiche complete, scenari e documentazione si può consultare l’approfondimento: L’idea della settimana #52: 1% al mese se Stellantis non scende sotto 2,31 euro.

FAQ su Quanto vale davvero Stellantis

Quanto vale Stellantis secondo il fair value?
La media di 11 modelli di valutazione indica 6,06 euro, circa il 42% sopra il prezzo attuale, con una forchetta tra 4,09 e 8,39 euro.

Stellantis pagherà il dividendo nel 2026?
No, il dividendo 2026 è stato sospeso dopo gli oneri straordinari legati alla revisione della strategia sull’elettrico.

Quando esce la prossima trimestrale di Stellantis?
Il 28 ottobre 2026.

Si può guadagnare su Stellantis senza che il titolo salga?
Sì, con strumenti come i certificati a cedola condizionata, che pagano finché il titolo resta sopra una barriera, al prezzo però di rendimento limitato e rischi specifici.

– Pietro Di Lorenzo